Uma avaliação do canal de crédito no BrasilO presente trabalho apresenta evidências empíricas para o bank leading channel no Brasil, durante o período pós Plano Real. O trabalho consiste de uma análise descritiva e de diversos testes econométricos baseados em diferentes indicadores do mercado de crédito. Em primeiro lugar, a análise descritiva mostra que as relações entre os principais indicadores do mercado de crédito, a política monetária e a economia real se conformam com o previsto pela teoria do canal do crédito. Ela também mostra que os empréstimos bancários determinados pelas condições de mercado são predominantemente de curto prazo e destinados a financiar o capital de giro das empresas, o que implica numa rápida reação da economia aos choques de política monetária. Segundo, os testes de causalidade de Granger mostram que a oferta de crédito e, em menor grau o spread bancário, contêm informação que ajuda a prever o comportamento futuro do produto. Terceiro, a análise das funções de resposta a impulso indica que os bancos reduzem a oferta de crédito e aumentam o spread, em resposta a um arrocho monetário, dessa forma afetando negativamente a atividade econômica. Quarto, além dos indicadores do mercado de crédito baseados em preço e em quantidade, os testes baseados na velocidade do crédito indicam que esta variável tem um impacto significativo sobre a trajetória do produto, quando é afetada pelos choques monetários. Por fim, os diversos métodos de estimação ut. |
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Agradecimentos | 7 |
Revisão da literatura | 15 |
Sumário da revisão da literatura empírica | 26 |
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