Rationale Strategien und die Lehren der Pleite von Long-Term Capital Management

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GRIN Verlag, 2009 - 52 pages
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Studienarbeit aus dem Jahr 2008 im Fachbereich BWL - Investition und Finanzierung, Note: 1,3, Ludwig-Maximilians-Universitat Munchen (Institut fur Kapitalmarktforschung und Finanzierung), Veranstaltung: Seminar zum Thema Rationalitat und Finanzmarkte, 10 Quellen im Literaturverzeichnis, Sprache: Deutsch, Abstract: Untersuchung der Handelsstrategien von Long-Term Capital Management, Uberblick uber die Entwicklung des Fonds, Lehren und Konsequenzen aus der Krise. Long-Term Capital Management (LTCM) wurde 1993 von John Meriwether, dem ehemaligem Head of Fixed Income Trading bei Salomon Brothers und 15 weiteren Partnern in Form einer Delaware Partnership in Greenwich, Connecticut gegrundet. Im Vergleich mit den meisten anderen Hedgefonds ist insbesondere die Zusammensetzung der Partner bei LTCM hervorzuheben. So gelang es Meriwether, neben vielen seiner ehemaligen Trader von Salomon Brothers auch David Mullins, den fruheren Vizevorsitzenden der US Federal Reserve fur den Fonds zu gewinnen. Mullins' Kontakte ermoglichten LTCM einen deutlich verbesserten Zugang zu internationalen Banken als potentielle Investoren. Weitere Partner waren Myron Scholes und Robert C. Merton, die 1997 den Nobelpreis fur ihre Arbeiten im Bereich der Bewertung von Optionen erhielten. Diese ausserordentlich beeindruckende Kombination von Humankapital ermoglichte es LTCM, im Gegensatz zu anderen Hedgefonds, deutlich unvorteilhaftere Konditionen von ihren Investoren zu verlangen. So belief sich die jahrliche Managementgebuhr auf 2% zuzuglich 25% des jeweiligen Jahresgewinns. Branchenublich waren 1% jahrliche Managementgebuhr und 20% des Gewinns. Weiterhin wurde von den Investoren eine Mindestinvestition von $10 Mio. und eine Mindestanlagedauer von drei Jahren verlangt. Trotz dieser deutlich verscharften Vertragsbedingungen schaten es LTCM's hochdekorierte Partner, dass der Fonds bereits in seinem Grundungsjahr $1,3 Mrd. von Investoren einsammeln konnte. In dieser Arbeit soll der Fall LTCM unter Ges
 

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