Realoptionen und ihr Verhältnis zu Finanzoptionen - Probleme und Möglichkeiten der Bewertung

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GRIN Verlag, 2007 - 48 pages
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Studienarbeit aus dem Jahr 2005 im Fachbereich BWL - Investition und Finanzierung, Note: 1,7, Christian-Albrechts-Universitat Kiel (Lehrstuhl fur Finanzwirtschaft), Veranstaltung: SBWL-Seminar: Portfeuille- und Kapitalmarkttheorie, 21 Quellen im Literaturverzeichnis, Sprache: Deutsch, Abstract: Die klassische Investitionstheorie beschaftigt sich per Definition seit jeher mit der Frage, ob eine Investition lohnenswert ist. Traditionelle Bewertungsverfahren bedienen sich hierbei haufig der Kapitalwertmethode, die im Folgenden als DCFVerfahren bezeichnet wird und die erwartete kunftige Auszahlungen mit einem den Risikoverhaltnissen angepassten Zinssatz diskontiert. Bereits 1977 stellte MYERS jedoch fest, dass bei der Bewertung von Realinvestitionen (also z.B. dem Kauf einer Fabrik oder einer Maschine) neben den Parametern Investitionsein- bzw. auszahlungen, Zeit und risikoadjustiertem Zinssatz auch die unternehmerischen Handlungsmoglichkeiten in Bezug auf die Investitionen einen Wert darstellen. Diese Gedanken wurden seitdem konsequent weiter verfolgt und ab Mitte der neunziger Jahre im Rahmen des Abbaus von Rohstoffen als erstem Anwendungsbereich in die Praxis umgesetzt. Die vorliegende Arbeit soll zunachst einen Uberblick geben uber die Begrifflichkeit "Realoption" sowie ihre Untergliederung und die mit diesem Themenfeld verbundenen Begriffe. Es wird gezeigt, warum neben den o.g. "klassischen" Parametern der Investitionsbewertung in der so genannten erweiterten Kapitalwertmethode weitere Faktoren miteinbezogen werden mussen. Der nachfolgende Teil beschaftigt sich mit Ahnlichkeiten und Abweichungen der Realoptionen im Verhaltnis zu Finanzoptionen sowie Problemen und zusatzlichen Annahmen der Bewertung. Der vorletzte Abschnitt stellt die Moglichkeiten der Bewertung von Realoptionen kurz dar und stellt sowohl das Binomialverfahren als auch die Bewertung anhand der Black&Scholes Formel in Grundzugen vor. Es wird verkurzt auf die Erweiterung des Prinzips der risikoneutr

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