Wertgenerierung von Buyouts: Der Einfluss des Investitionsverhaltens von Fondsmanagern auf die Rendite von Buyouts

Front Cover
Springer-Verlag, Nov 13, 2008 - Business & Economics - 180 pages
0 Reviews
Im Rahmen einer breit angelegten empirischen Untersuchung US-amerikanischer und europäischer Buyouts geht Daniel Zipser dem Einfluss des Investitionsverhaltens von Fondsmanagern auf die risikoadjustierte Rendite von Buyouts nach. Anhand eines statistischen Modells kommt der Autor zu dem Ergebnis, dass Fondsmanager bei einem Überangebot an Private-Equity-Kapital Transaktionen tätigen, die eine niedrigere Rendite aufweisen.
 

What people are saying - Write a review

We haven't found any reviews in the usual places.

Contents

Entwicklung von BuyoutFonds
2
Investiertes Kapital nach Ländern 2004
3
Übersicht der größten Buyouts nach Transaktionsgröße
4
Einordnung in das Forschungsgebiet Erfolgsmessungen von Buyouts
7
Übersicht alternativer Anlageformen
12
Darstellung von BuyoutBegriffen
15
Theoretische Grundlagen und Hypothesenentwicklung
21
Übersicht verbesserte Kennzahlen
23
Buyouts nach Transaktionsjahr
107
Buyouts nach Region
108
Übersicht Stichproben Venture Economics und INSEAD Buyout ResearchZentrum
110
Pearson ChiQuadratTest für unterschiedliche Investitions schwerpunkte
111
Querschnittsdaten
113
Regressionsannahmen
116
Datastream IndustrieKlassifizierung
123
Übersicht in Arbeit eingesetzter Erfolgsmaße
127

Investitionszyklen einer PEFirma
31
Angebot und Nachfrage nach Wertpapieren
38
Auswirkungen des InformationsEffektes
39
Abnormale Rendite bei Aufnahme in den SP500
40
Überprüfung der Ergebnisse auf ihre Robustheit
48
Organisatorische Struktur eines Buyouts
58
Einfluss Buyout auf die PrinzipalAgentenBeziehung zwischen GPundPC
65
Vertragsklauseln in PEFondsverträgen
68
Direkte und indirekte Investition in PortfolioUnternehmen
70
Definition und Operationalisierung der Hypothesen
75
Angebot und Nachfrage nach PEKapital Ausweitung Angebot
80
Angebot und Nachfrage nach PEKapital Beispiel Nachfragerückgang
82
Angebot und Nachfrage nach PEKapital Nachfrageanstieg und Angebotsrückgang
83
Übersicht Hypothesen Angebot und Nachfrage nach PEKapital
84
Kompensation PEFirma
85
Angebot und Nachfrage nach PEKapital PAKonflikte bei konstantem Angebot und konstanter Nachfrage
88
Bestimmung des Kapitals im Markt illustrativ
90
Akquisitionszeitpunkt nach Auflage des Fonds
94
Übersicht Variablen
95
Empirische Analyse
97
Übersicht der Datenquellen
99
Übersicht Fonds Gesamtstichprobe
101
Übersicht StichprobenZusammensetzung
102
Investitionsschwerpunkt der betrachteten Fonds
104
Übersicht getätigte Buyouts pro Fonds
105
Größte Transaktionen in der Stichprobe
106
Übersicht verwandter Erfolgskennzahlen
128
Profitabilitätsindex DS4 nach Akquisitionsjahr
130
Profitabilitätsindex DS4 nach Industrie des BuyoutUnternehmens
131
Profitabilitätsindex DS4 nach Jahr relativ zur Fondsauflage
132
Kapitalüberhang nach Jahren
133
Kapitalüberhang nach Jahren Europa
134
MAAktivitäten nach Jahren
135
MAAktivitäten nach Jahren und Regionen
136
Übersicht TobinQ nach Jahr und Region
137
Investitionstätigkeit über die Fondslaufzeit
138
Übersicht Abkürzungen unabhängige Variablen
141
Deskriptive Statistik unabhängige Variablen der Kernstichprobe
142
Korrelationsmatrix der unabhängigen Variablen
143
Ergebnisse der Regression
146
Ergebnisse der Regression nach Region
149
Ergebnisse der Regression alternativer abhängiger Variablen
151
Ergebnisse der Regression ohne Kontrollvariablen
152
Ergebnisse der Regression getrennt nach Preisdruck und PATheorie
153
Ergebnisse der Regression unter Berücksichtigung Preisdruck zum Verkaufszeitpunkt
154
Ergebnisse der Regression mit konventionellen sowie White Standardfehlern
156
Ergebnisse der Regression mit BootstrapKonfidenzintervallen
157
Ergebnisse der robusten Regression
158
Schlussfolgerung und Forschungsausblick
159
Literaturverzeichnis
165
Copyright

Other editions - View all

Common terms and phrases

Abbildung abnormale Rendite Abschnitt Agency'-Theorie Agenturkosten akademischen Forschung allerdings Änderung Angebot und Nachfrage anhand Anzahl aufgelegt aufgrund Autokorrelation Barwert bestimmt betrachtet Betrachtung börsennotierten bspw Buyout-Fonds Buyout-Fondsmanager Buyout-Kapital Buyout-Unternehmen Buyouts daher desto höher durchschnittliche Effekt effizienten Eigenkapital empirisch Erfolgsmessung Ergebnisse Erkenntnisse erst Europa Fonds Fondsauflage Fondslaufzeit Fondsmanagers Fondsvolumen Forschungsgebiet Forschungsstrang Fremdkapital Fremdkapitalquote Gesamtstichprobe Gompers und Lerner Gottschalg Haltedauer höher die Rendite Hypothesen Industrie Informationen insbesondere INSEAD Insolvenz Interessenkonflikt investierten Kapitals Investitionen Investitionsverhalten Investoren Jahr Jensen Kapitalmarkt Kaplan Kaplan und Schoar Kennzahlen Kernstichprobe kommt Kontrollvariablen kurzfristig Ljungqvist und Richardson Management Manager Markt Marktpreis meist Nachfrage nach PE-Kapital Operationalisierung PA-Konflikte PE-Firma PE-Fonds PE-Unternehmen Portfolio-Unternehmen Preisdruck Preisdruck-Effekt Prinzipal Prinzipal-Agenten-Beziehung Prinzipal-Agenten-Konflikte Private Equity Profitabilitätsindex Rahmen Region Regression resultierenden Richardson 2003b risikoadjustierte Shapiro-Wilk-Test Shleifer signifikant soll sowie stellt Stichprobe T-Tests Tabelle theoretischen Tobin-Q Transaktionen Übersicht unabhängigen Variablen Unternehmen Unternehmensverkäufe Unterschiede Untersuchungen Venture Capital Verkauf Vertragsklauseln Verwaltungsgebühr vorliegender Arbeit Wertpapieren Zahlungsflüsse Zeitpunkt zugesagte Kapital

About the author (2008)

Dr. Daniel Zipser promovierte bei Prof. Dr. Markus Rudolf am Dresdner Bank-Stiftungslehrstuhl für Finanzwirtschaft der Wissenschaftlichen Hochschule für Unternehmensführung (WHU) in Vallendar und ist als Associate Principal bei einer internationalen Unternehmensberatung tätig.

Bibliographic information